今年以来（范文推荐）

下面是小编为大家整理的今年以来（范文推荐）,供大家参考。

　

　今年以来

　 今年以来， A 股持续调整， 债券基金(行情 专区) 却一改熊市的阴霾， 迎来业绩 “开门红” ， 成为今年以来最赚钱的基金品种。

　一季度债基的投资路线则显示， 今年债券型基金信用债配置比例大幅提升， 杠杆比率整体升高， 信用等级中枢下移明显， 显示债基整体风险偏好正在提升。

　债基风险偏好提升

　 数据显示， 截至 2014 年 4 月 28 日， 参与统计的 497 只债券基金今年以来平均净值增长率为

　 2. 20%， 同期股票型基金和混合型基金的平均净值增长率分别为-7. 39%和-3. 91%。

　在所有债券基金中， 28 只债券基金今年以来截至 4 月 28 日的净值涨幅超过 5%。

　(点击查看：热销债券基金)

　银河证券基金分析师宋楠表示， 今年债券型基金杠杆比率整体升高。

　区别于去年四季度的被动增杠杆， 今年一季度债基杠杆比率的升高更大概率是基于预期向好的主动行为。

　纳入统计的 71 只一级债基杠杆比率平均值为 1. 49， 创近年来新高； 二级债基杠杆比率提升更为明显， 平均水平显著上升 0. 09 个点至 1. 51， 也创近年来新高。

　大类资产配置方面，二级债基一季度减股增债， 股票占基金资产总值比的平均值降为 2. 73%， 债券占比则上升2 个百分点至 85. 65%。

　“券种配置方面， 一季度债券基金结束了 前两季降低企债的趋势， 企业债占比整体出现显著反弹， 而国债占比下降。

　从一季度基金资产配置行为看， 债基风格趋激进。

　” 宋楠指出， 企业债占比大幅增加至 31. 06%， 高于去年四季度 13. 46%和去年一季度 24. 06%的历史同期值。

　结合市场环境看， 基金很可能大幅增配城投债。

　从重仓券的期限分布上看， 一季度债基重仓券剩余期限仍旧延续前期较短的趋势， 但与去年四季度相比， 期限结构已有所拉长。

　从信用分布上看， 今年一季度债基显著加大了 对中低等级债券配置的比例， 信用等级中枢下移明显。

　AAA 券占比降至 34. 18%， 大幅低于去年全年 40%以上的平均水平。

　而低等级 AA 券种今年一季度占比为 38. 35%， 远高于近年 20%左右的平均水平。

　债市慢牛行情可期

　 对于未来债市， 金鹰固定收益部总监邱新红比较看好。

　他表示， 今年的资金价格相对比较稳定。

　从债券的收益率来看， 经过 2013 年下半年的大幅调整， 2014 年一季度债券市场收益率也有一定程度的回落， 但假如融资成本能稳定在 4%附近， 目前收益率水平下一些债券品种仍具有不错的持有价值。

　另外， 由于市场普遍对高收益债持谨慎态度， 流动性较差， 所以对高收益低评级债券也持相对谨慎的态度。

　大成基金认为， 随着今年非标资产的供给减少， 低等级债券风险的暴露以及货币市场基金收益率回归常态， 今年债券市场的投资环境较 2013 年有显著改善。

　从宏观经济表现来看， 经济增长放缓的势头得到印证， 3 月份的汇丰 PMI 制造业指数进一步走低， 而中采PMI 虽然在 3 月有所反弹， 但反弹力度明显低于季节性， 显示经济仍然难以企稳。

　此外， 4月以来， 央行在公开市场操作由净回笼转为净投放， 未来货币政策转为略为宽松的预期增

　强。

　综合宏观经济低迷的态势来看， 预计债券市场将迎来较有利的环境。

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